從血漿龍頭華蘭生物(002007)分拆單獨(dú)沖刺IPO的疫苗公司——華蘭生物疫苗股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)：華蘭疫苗)，于今日上會(huì)。金融投資報(bào)記者注意到，盡管“出生優(yōu)渥”，華蘭疫苗在披露招股說(shuō)明書(shū)后，市場(chǎng)仍然對(duì)其主營(yíng)流感疫苗的市占率變動(dòng)趨勢(shì)、營(yíng)收結(jié)構(gòu)過(guò)度單一等問(wèn)題發(fā)出質(zhì)疑。8月24日早間，記者整理了相關(guān)問(wèn)題發(fā)送至華蘭疫苗證券部公開(kāi)郵箱，并多次致電公司公開(kāi)電話(huà)，但截至發(fā)稿，電話(huà)無(wú)人接聽(tīng)且未收到公司回復(fù)。

募資用于5大項(xiàng)目

招股書(shū)顯示，華蘭疫苗前身華蘭有限系由華蘭生物、香港科康共同出資設(shè)立的有限責(zé)任公司(臺(tái)港澳與境內(nèi)合資)。2005年10月，華蘭生物、香港科康簽署《華蘭生物疫苗有限公司章程》，共同出資設(shè)立中外合資企業(yè)華蘭生物疫苗有限公司，投資總額為9500萬(wàn)元人民幣，注冊(cè)資本3800萬(wàn)元人民幣，其中華蘭生物出資2850萬(wàn)元，占比75%，香港科康出資950萬(wàn)元，占比25%。

2018-2020年，華蘭疫苗分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.03億元、10.49億元、24.26 億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為73.86%。

招股書(shū)顯示，華蘭疫苗本次擬公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)4001萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，擬募集資金總額 24.95 億元。其中，流感疫苗開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化和現(xiàn)有產(chǎn)品供應(yīng)保障能力建設(shè)項(xiàng)目投資總額13.75億元，擬用募集資金投入10.84億元;凍干人用狂犬病疫苗開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目投資總額8600萬(wàn)元，擬用募集資金投入8600萬(wàn)元;多聯(lián)細(xì)菌性疫苗開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目投資總額2.74億元，擬用募集資金投入金額2.74億元;新型肺炎疫苗的開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目投資總額7.96億元，擬用募集資金投入金額7.61億元;新型疫苗研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目投資總額2.95億元，擬用募集資金投入金額2.9億元。

產(chǎn)品單一有隱患

對(duì)比華蘭疫苗與同業(yè)可比公司2018年-2020年流感疫苗批簽發(fā)數(shù)量及占比情況，華蘭疫苗在上述三個(gè)報(bào)告期批簽發(fā)占比分別為852.3萬(wàn)支、1293.4萬(wàn)支、40.16萬(wàn)支，占比分別為52.77%、42.02%、40.16%?？梢钥吹?，華蘭疫苗生產(chǎn)的流感疫苗批簽發(fā)占比穩(wěn)居行業(yè)龍頭，但占比呈逐年下滑態(tài)勢(shì)。

與此同時(shí)，公司四價(jià)流感病毒裂解疫苗在2018年-2020年批簽發(fā)量占比分別高達(dá) 100%、86.1%、61.41%。

“疫苗行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，能獲得單一產(chǎn)品近乎壟斷市場(chǎng)地位并不容易。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若非華蘭疫苗品質(zhì)和研發(fā)能力遙遙領(lǐng)先行業(yè)，則或許公司在銷(xiāo)售端有明顯領(lǐng)跑行業(yè)的獨(dú)特方式。

從占比變動(dòng)亦能看出，盡管2018年前后公司流感疫苗的市場(chǎng)占比高企，但隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的入局，這一指標(biāo)正在大幅下滑。

若因激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，華蘭疫苗的流感疫苗業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)被削弱，是否有其他產(chǎn)品能夠支撐高速增長(zhǎng)的格局?招股書(shū)顯示，2018年-2020年，公司流感疫苗營(yíng)收占總 營(yíng) 收 比 例 分 別 為 68.87% 、99.42%、99.81%，其他疫苗占比分別為12.51%、0.03%、0.04%。

可以看到，流感疫苗尤其是四價(jià)流感病毒裂解疫苗營(yíng)收占據(jù)了公司營(yíng)收的絕對(duì)比重，且近年還呈現(xiàn)出繼續(xù)集中的趨勢(shì)。對(duì)此，有市場(chǎng)人士質(zhì)疑，華蘭疫苗主營(yíng)過(guò)度依賴(lài)單一品類(lèi)甚至單一產(chǎn)品，未來(lái)因主營(yíng)產(chǎn)品流感疫苗競(jìng)爭(zhēng)力喪失帶來(lái)的潛在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)極大。公司在招股書(shū)亦坦言，公司存在因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一而導(dǎo)致現(xiàn)有市場(chǎng)份額縮減、銷(xiāo)量下滑，進(jìn)而影響公司持續(xù)盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。(黃彥韜)

關(guān)鍵詞： 華蘭生物 總股本 募集資金 平臺(tái)建設(shè)