普源精電科技股份有限公司是國內測試測量行業(yè)惟一擁有芯片自主研發(fā)能力的企業(yè)，在獲得江蘇招銀現代產業(yè)股權投資基金一期注資后，目前市場估值超過30億元;江蘇疌泉毅達戰(zhàn)新創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)“相中”江蘇博硯電子科技有限公司，投入3000萬元，使該公司新生產線迅速“上馬”，產品幾乎覆蓋液晶顯示面板所有世代線……

上述兩只基金均由江蘇省政府投資基金聯合社會資本發(fā)起設立。資本展現魅力，一出出“好戲”不斷上演。

作為省級母基金，江蘇省政府投資基金成立于2015年9月，截至2020年年底已與394個市場投資主體開展合作，發(fā)起設立、出資參與二級子基金74只，合計認繳規(guī)模2181.69億元。其中，江蘇省政府投資基金認繳出資320.47億元，撬動1861.22億元各類資金投向實體經濟。

政府引領社會資本“跟跑”

“圍繞中心、突出重點、補強薄弱環(huán)節(jié)，基金投資領域聚焦鄉(xiāng)村振興和化工結構調整等戰(zhàn)略決策以及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展、產業(yè)轉型升級等重點方向。”江蘇省財政廳基金管理處處長熊潔表示，江蘇省政府投資基金體現國家宏觀政策、產業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略意圖，主要圍繞全省經濟社會高質量發(fā)展要求開展投資活動。

著眼于提升產業(yè)鏈、供應鏈穩(wěn)定性和競爭力，江蘇省政府投資基金在新材料、智能制造、醫(yī)藥與健康等領域，打造了60只、總規(guī)模691.38億元的“疌泉”系細分產業(yè)投資基金艦隊。“疌泉”系基金中，江蘇省政府投資基金出資187.93億元，撬動社會資本1410.68億元，撬動比例達7.5倍。

為建立支持中小企業(yè)發(fā)展的市場化長效機制，江蘇省政府投資基金出資6.75億元，參投國家中小企業(yè)發(fā)展基金、發(fā)起設立中小企業(yè)發(fā)展基金(江蘇有限合伙)，成功撬動45億元資金投向符合未來產業(yè)發(fā)展方向，有增長潛力的科技型、創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)。

政府基金的公信力和影響力帶動了各路資本“跟跑”。毅達資本曾領投蘇州金峰物流項目，見證了被投企業(yè)的成長。“2020年，金峰物流業(yè)務量增長100%。”毅達資本合伙人朱愛民說，2019年，江蘇省政府投資基金子基金江蘇省現代服務業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)投資金峰物流2000萬元，僅一年時間，項目再獲元禾重元、國發(fā)創(chuàng)投、致道資本等知名機構青睞。

為充分調動社會資本的積極性，在收益回報上，政府不與社會資本爭利。江蘇金財投資有限公司是江蘇省政府投資基金管理人，該公司董事長呂宗才表示，根據相應領域的支持需求、收益偏好、投資風險等因素，對于實現預期投資績效和政策目標的子基金，江蘇省政府投資基金在收回投資本金和門檻收益的基礎上，可對子基金中的其他主體適當讓利：對專項子基金，江蘇省政府投資基金超額收益部分最多可讓利80%;對市場化子基金，江蘇省政府投資基金超額收益部分最多可讓利50%。

資金變有償基金規(guī)模“滾雪球”

以往財政支持實體經濟，大多是資金直接補貼到項目和企業(yè)。而江蘇省政府投資基金采取股權投資形式，通過擇機退出機制，實現財政資金保值增值并滾動使用，有利于增強財政資金統(tǒng)籌能力、盤活存量資金。創(chuàng)新財政支持方式，資金變基金、無償變有償，這些優(yōu)點正是傳統(tǒng)的財政資金支持方式不具備的。

這樣的支持方式更加有利于發(fā)揮市場機制，效果是實打實的。2016年10月，江蘇省政府投資基金子基金江蘇谷豐農業(yè)投資基金(有限合伙)出資3000萬元，認購江蘇金色農業(yè)股份有限公司股份2803.13萬股。金色農業(yè)董事長王宣山介紹，資金注入后，公司種植面積從2萬余畝增加到5萬畝，銷售額從7200多萬元增加到1.3億元。

相對于投資收益，政府更愿意看到企業(yè)的成長、項目運作更加高效。截至去年年底，中小企業(yè)發(fā)展基金(江蘇有限合伙)已累計投資106個項目，投資金額30.48億元，成功退出6家企業(yè)。

財政資金投入方式的改變，讓江蘇省政府投資基金的總盤子如滾雪球般越來越大。從2016年至2020年，江蘇省政府投資基金參與設立的子基金總規(guī)模從400億元發(fā)展到2000多億元，支持項目從20余個增加到1500個，有力地支持了實體經濟發(fā)展。

握指成拳資金直達“緊要處”

政府投資基金在運作中注重厘清政府與市場的邊界，基金的具體投資由專業(yè)化團隊“操刀”，各路資本形成“拳頭”效應，投向實體經濟的“緊要處”。

江蘇疌泉元禾璞華股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)主攻集成電路領域，成立3年來，已投資企業(yè)50余家，投資金額超過22億元。“在全國，江蘇是我們投資項目數量最多、落地最快的地區(qū)。江蘇設立基金管委會對基金投資計劃進行審議，一旦通過，剩下的事情就交給我們了。”元禾璞華投資組合經理吳驥文對基金運作的高度市場化點贊。

政府抓大放小，基金管理人放開手腳，并不意味著監(jiān)管缺位?；鸸芾眄攲釉O計不斷完善，通過科學界定投資領域，建立完善的投資績效指標體系，確保投資效能。熊潔介紹，所有子基金通過協(xié)議約定主投領域和地域范圍，投資于主投領域的比例不低于60%，投資省內企業(yè)專項子基金不低于江蘇省政府投資基金出資的2倍、市場化子基金不低于1.5倍。這樣，政府既能把好“方向盤”，又避免基金無序發(fā)展和惡性競爭。

關鍵詞： 政府 社會資本 資金直達