18日，一篇公眾號(hào)推文激起資本市場(chǎng)千層浪，“豬肉帝國(guó)”父子矛盾激化，兒子公開(kāi)舉報(bào)老子。受舉報(bào)事件影響，在港股上市的萬(wàn)洲國(guó)際大跌11.33%，在A股上市的雙匯發(fā)展下挫5.53%，巨頭企業(yè)內(nèi)控失效，暴露出公司治理的巨大缺陷。

“父子反目”百億港元市值蒸發(fā)

深陷“父子反目”風(fēng)波的萬(wàn)洲國(guó)際再次因?yàn)橐环?ldquo;舉報(bào)信”成為資本市場(chǎng)焦點(diǎn)。現(xiàn)年81歲萬(wàn)的隆是雙匯創(chuàng)始人，萬(wàn)洲國(guó)際董事局主席、雙匯發(fā)展董事長(zhǎng)，萬(wàn)洪建是其長(zhǎng)子。17日晚間，萬(wàn)洪建在公眾號(hào)“新肉業(yè)”發(fā)文《萬(wàn)洪建：我眼中的父親和萬(wàn)隆》，其中詳細(xì)列舉了萬(wàn)隆的多項(xiàng)罪狀。

萬(wàn)洪建在文章爆料，萬(wàn)洲國(guó)際沒(méi)有實(shí)際的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，通過(guò)各種眼花繚亂的財(cái)務(wù)手段，復(fù)雜的架構(gòu)，將國(guó)內(nèi)雙匯的錢(qián)不露痕跡轉(zhuǎn)出境外，從來(lái)沒(méi)有逆向回流過(guò);萬(wàn)隆攜萬(wàn)洲國(guó)際CFO郭麗軍一起簽發(fā)“關(guān)于調(diào)整美國(guó)六分體價(jià)格建議”，高價(jià)進(jìn)口10萬(wàn)噸美國(guó)凍肉，致中國(guó)雙匯損失8億元人民幣，質(zhì)疑這樣的關(guān)聯(lián)交易，涉嫌大股東利益輸送。

萬(wàn)洪建還透露，以收購(gòu)(史密斯菲爾德)為借口，萬(wàn)隆聯(lián)同自己的秘書(shū)自我獎(jiǎng)勵(lì)50多億港幣仍不滿足，還把原承諾授予管理團(tuán)隊(duì)的3.5億股萬(wàn)洲國(guó)際獎(jiǎng)勵(lì)股票在2017年也全部抓入自己一個(gè)人的口袋。

針對(duì)萬(wàn)洪建的指控，萬(wàn)洲國(guó)際已經(jīng)在港交所發(fā)布澄清公告稱，萬(wàn)洪建對(duì)集團(tuán)提出的指控，董事會(huì)謹(jǐn)此澄清，指控不真實(shí)且具有誤導(dǎo)性。公司保留向萬(wàn)洪建采取法律行動(dòng)的權(quán)利。受到舉報(bào)事件影響，萬(wàn)洲國(guó)際總市值一天內(nèi)蒸發(fā)掉112億港元。

今年6月份，萬(wàn)洲國(guó)際一紙公告令萬(wàn)隆與萬(wàn)洪建父子矛盾公之于眾。6月17日，萬(wàn)洲國(guó)際宣布免去萬(wàn)洪建執(zhí)行董事、副主席兼副總裁職務(wù)。公告稱，“由于萬(wàn)洪建近期對(duì)公司的財(cái)物作出不當(dāng)?shù)墓粜袨?，使公司認(rèn)為他無(wú)法履行其作為董事的才能、審慎及勤勉行事的職責(zé)。”

遭罷免出局丟掉接班人位置，萬(wàn)洪建表示“不會(huì)再回到萬(wàn)洲國(guó)際，計(jì)劃未來(lái)重新賣豬肉，在香港開(kāi)店賣中式類產(chǎn)品。”今年8月12日，萬(wàn)隆正式提出辭任行政總裁，接棒他擔(dān)任行政總裁一職成為了執(zhí)行董事、前首席財(cái)務(wù)官郭麗軍，萬(wàn)隆次子萬(wàn)宏偉則擔(dān)任萬(wàn)洲國(guó)際董事會(huì)副主席。

“豬肉帝國(guó)”風(fēng)光不再

2013年，雙匯收購(gòu)美國(guó)最大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)史密斯菲爾德，此后雙匯和史密斯菲爾德整體在香港上市，股票簡(jiǎn)稱為“萬(wàn)洲國(guó)際”。這場(chǎng)聲勢(shì)浩大的跨國(guó)并購(gòu)大幅度提高了雙匯的市場(chǎng)份額，萬(wàn)洲國(guó)際一躍成為營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1000億元的豬肉企業(yè)。

跨國(guó)收購(gòu)迅速做大市場(chǎng)份額，同樣帶來(lái)“后遺癥”。受到海外疫情影響，財(cái)報(bào)顯示，2020年萬(wàn)洲國(guó)際產(chǎn)銷規(guī)模和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比下降，2020年?duì)I收1669億元，同比下滑0.7%;凈利潤(rùn)54.03億元，同比下滑47.14%。其中，萬(wàn)洲國(guó)際的中國(guó)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)上升24.2%，美國(guó)下跌32.6%。

作為A股上市平臺(tái)，雙匯發(fā)展的增長(zhǎng)同樣明顯放緩。雙匯發(fā)展今年的半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收349.1億元，同比下降約4%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.4億元，同比下降16.6%。雙匯對(duì)此解釋，主要因?yàn)?020年同期凍品盈利基數(shù)較高、本期由于中外價(jià)差收窄進(jìn)口肉盈利下降、員工及市場(chǎng)費(fèi)用的投入增加等原因。

自去年8月以來(lái)，雙匯發(fā)展股價(jià)連續(xù)下跌，已從最高65.65元的股價(jià)最高點(diǎn)下跌至26.29元，跌幅近60%。

家族公司治理敲響警鐘

萬(wàn)洪建舉報(bào)是否屬實(shí)最終還有待于監(jiān)管部門(mén)的調(diào)查給出答案，但這一“父子反目”好似“神仙打架”事件的背后，最后受傷買(mǎi)單的對(duì)象往往是不明真相的中小投資者。

萬(wàn)洲國(guó)際的前身是河南省漯河市肉類聯(lián)合加工廠，經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展成為了在中國(guó)、美國(guó)及歐洲主要市場(chǎng)占據(jù)龍頭地位的豬肉企業(yè)，成長(zhǎng)過(guò)程實(shí)屬不易。在第一代企業(yè)家來(lái)到耄耋之年需要退居幕后的時(shí)候，如何進(jìn)行家族傳承，如何順利平穩(wěn)完成企業(yè)管理權(quán)柄交接成為不得不思考的問(wèn)題。

對(duì)此，深圳公司治理研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)袁祖良在接受記者采訪時(shí)表示，無(wú)論舉報(bào)事件是否屬實(shí)，這都給企業(yè)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)敲響了警鐘。從萬(wàn)洲國(guó)際父子矛盾公開(kāi)激化的案例可以看出，雖然企業(yè)規(guī)模巨大但并沒(méi)有設(shè)計(jì)完善的傳承機(jī)制，完全是按照個(gè)人喜好來(lái)選擇傳承人，一旦出現(xiàn)預(yù)期落差就容易造成一代企業(yè)家和二代“接班人”之間矛盾激化的局面。

袁祖良指出，萬(wàn)洲國(guó)際舉報(bào)事件暴露出其公司治理的缺陷。如果傳承問(wèn)題得不到有效處理，可能會(huì)給企業(yè)后續(xù)發(fā)展埋下危機(jī)。良好的公司治理要求真正把規(guī)章制度落實(shí)化，包括董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的規(guī)范運(yùn)作以及管理層的內(nèi)控機(jī)制。從海外巨頭企業(yè)的傳承經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，企業(yè)家選定的后續(xù)繼承人必須經(jīng)過(guò)考核，掌握管理企業(yè)的能力，最后通過(guò)投票選出。其實(shí)，在傳承過(guò)程中也可以引入委托代理機(jī)制，聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人來(lái)管理企業(yè)，家族企業(yè)的股東方設(shè)計(jì)好監(jiān)督機(jī)制，同樣有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 雙匯 資本市場(chǎng) 巨頭企業(yè) 豬肉帝國(guó)